Ольга Мордюшенко
"Коммерсантъ", №75 (4616), 28.04.2011
"Уралкалий" рассчитается с топ-менеджерами
Компания утвердила принципы программы мотивации
"Уралкалий" утвердил основные принципы программы мотивации топ-менеджеров. Она рассчитана на три года с момента объединения компании с "Сильвинитом". Основой для расчетов вознаграждений станет доходность компании в сравнении с сопоставимыми производителями, рыночная капитализация "Уралкалия" после слияния и учет рисков. Нулевым вознаграждение будет, если за три года компания подорожает менее, чем на 25%.
Вчера совет директоров "Уралкалия" утвердил основные принципы долгосрочной мотивации топ-менеджмента компании. "Данные принципы направлены на повышение мотивации руководителей высшего звена компании на рост рыночной капитализации компании, что соответствует интересам акционеров и инвесторов",— говорится в сообщении компании. "Ъ" удалось выяснить подробности программы. По данным знакомых с документом источников "Ъ", она будет распространяться "только на топ-менеджеров", рассчитана на три календарных года, начиная с квартала, в котором "Уралкалий" завершит слияние с "Сильвинитом". Это должно произойти до конца июня.
"Уралкалий" — второй по величине в России производитель калия. Объем производства в 2010 году вырос в два раза и составил 5,1 млн тонн. Чистая прибыль компании по МСФО в 2010 году выросла в 1,8 раза, до 16,65 млрд руб., выручка — в 1,5 раза, до 51,6 млрд руб., скорректированная EBITDA — на 48%, до 24,298 млрд руб.
Размер вознаграждения будет зависеть от трех основных параметров. Это относительная доходность на акционерный капитал в сравнении с сопоставимыми компаниями и поправкой на изменение российского рынка акций против американского, капитализация "Уралкалия" и "учет рисков". Вчера на ММВБ "Уралкалий" и "Сильвинит" вместе стоили $27 млрд. Если стоимость GDR "Уралкалия" за время действия программы вырастет менее чем на 25%, вознаграждение будет нулевым. В документе оговаривается, что если в отношении любой из сопоставимых компаний произойдут "существенные события", то ее участие в расчете вознаграждения подлежит дополнительному согласованию сторон. Если стороны прийти к соглашению не смогут, компания исключается из списка сопоставимых.
Учет рисков предполагает, что по окончании действия программы размер вознаграждения умножается на 67% (или 2/3) общей суммы вознаграждения, и эта сумма выплачивается в течение 30 дней после окончания трехлетнего периода. Оставшаяся часть бонуса откладывается на один год и выплачивается в случае отсутствия риск-событий за это время. Под такими событиями подразумевается потеря мощностей от 10% годового производства объединенной компании из-за аварий или отзыва лицензий, финансовые потери 5% и более от EBITDA в год, потеря ликвидности, делистинг, а также отказ в выдаче аудиторского заключения. Досрочно вознаграждение может быть выплачено, если более 30% акций "Уралкалия" сменят владельца. Менеджер может полностью лишиться вознаграждения в случае увольнения по собственному желанию без "уважительной причины" или в связи с правонарушением. В остальных случаях вознаграждение пересчитывается по утвержденной формуле.
Алексей Морозов из UBS отмечает, что большинство опционных программ и программ мотивации менеджеров российских компаний построены на росте котировок акций, тогда как у "Уралкалия" она в большей степени соответствует мировой практике. Аналитик положительно оценивает перспективы развития калийного рынка с учетом стабильного спроса и роста цен. "Запасы калия у мировых потребителей небольшие, что гарантирует высокий спрос, и причин для падения рынка нет",— поясняет господин Морозов. Георгий Иванин из Альфа-банка отмечает, что вознаграждение топ-менеджеров в крупных компаниях может составлять в среднем $1-2 млн. Консультант консалтинговой Ward Howell Дина Акимова уточняет, что, как правило, в крупных компаниях размер вознаграждения составляет от 50% годовой зарплаты